作者莫凯伟是国内知名财经作家、中国地方金融研究院研究员

近期，A股持续大幅上涨，刺激着股民的神经。 合理使用杠杆有利于提高资金利用效率，增加股票市场的流动性。 但过高的杠杆很可能成为刺伤投资者的利剑，市场的轻微波动就可能引发爆仓风险。

时隔多年，看空三年的中国A股却持续大幅上涨，刺激着广大投资者的敏感神经。 一些投资者产生了广泛的联想，认为中国A股的牛市已经开始，很多人的大脑中都闪过了希望。 炒股一夜暴富的思路就是利用场外配置或者场内配置来提高杠杆顶级配资，达到在股市里钱翻倍的目的。 把损失的钱赚回来。

这并非作者的随意杜撰。 近期，不少媒体信息披露了这种“大干快活”的炒股倾向或热情。 外资世界再次风起云涌，新平台如雨后春笋般涌现。 并推出10倍杠杆资金配置新模式，APP可线上操作，资金三方监管； 而近期，无论是朋友圈还是QQ群，到处都是类似的资金配置平台的广告，让人闻到一股牛市的气息。

与此同时，各资金配置平台也推出了多种资金配置优惠措施，如推出存款红利活动、奖励新用户扣除利息管理费、15天或15天免息配置资金等。甚至1月份，提高杠杆率、降低日利率、月利率等措施的出台，就在股市中激起了各种涟漪。

而且，资金配置逐渐火爆甚至疯狂的原因在于目前对两种融资业务的宽容度较高。 标的证券预计将扩大。

上周五收盘后配资圈，证监会发布了《证券基金管理机构管理人产品指引征求意见稿》。 近日，证监会发布《证券公司交易信息系统外部访问管理暂行规定》征求意见稿，显示证券公司股票交易接口将重新对外连接。

正是在资金配置公司的诱惑或者炒股者追求高收益的双重动机驱动下，当前场外配置正处于快速扩张通道。 场外资金配置如火如荼，场内杠杆基金也在加速入市。 Wind提供的数据显示，2月11日至2月21日期间，沪深股市融资余额实现九连增。 5.95%。

现在需要警惕的是，与2015年相比，当前的资本配置有很多相似之处，但也有很多更疯狂、更危险的特点：2015年，大部分资本配置公司主要是4-5倍，而现在很多基金配置公司推出8-10倍初始杠杆，已成为当前基金配置的主流； 一些基金配置公司推出了15-20倍杠杆。

而且，目前的资金配置方式主要以线上交易为主，避免了繁琐的线下签约流程，投资门槛更低、转账速度更快、杠杆更高。 目前大部分资金配置平台的门槛低至几百元，这与之前券商需要50万元以上个人资产、仅需1倍杠杆即可开仓保证金相比，确实是天壤之别。融资及融券业务。 更严重的是，在平台注册账户后，无需签订线下合同，只需实名绑定卡即可充值，资金即可及时到账。

大家还记忆犹新的是，场外资金配置是推动2015年上半年牛市的重要力量。尽管场外资金配置并不是春节后股市大涨的主要因素，今年，也是极其重要的推动力。 目前配资炒股流程，这种场外资金配置仍然存在较大风险。 例如，配置公司设置了严格的警戒线和清算线。 如果损失达到60%，会发送短信提醒，如果损失达到80%，则会强制平仓。 仓库。

目前存在的情况是，做资金配置的投资者大多是技术较差的中小散户。 他们主要关注微信群买票。 90%以上都是韭菜。 仓位控制困难，止盈止损能力差。 ，如果股市继续上涨还好，但如果下跌，损失就惨了。 而且，由于OTC资金的“顺周期”特性顶级配资，在市场低迷的情况下，资金平台的强制并行行为极有可能加速市场低迷，从而引发羊群效应，更容易导致市场低迷。类似2015年上半年的情况，股市惨案发生了。

显然，高杠杆的场外资金配置是一把双刃剑。 合理使用杠杆有利于提高资金利用效率，增加股票市场的流动性。 但过高的杠杆极有可能成为刺伤投资者的利剑，市场的轻微波动就可能引发爆仓风险。 投资者在场外配置资金时应保持足够的谨慎和理性，切不可相信别有用心的人炮制的杠杆配置“稳赚不亏”的神话。

同时，监管机构还应加强对股东的正确引导和风险提示，特别是在一些政策出台时，加强对场外资金配置活动的监管，防止其盲目无序扩张，破坏当前的硬核。赢得了资金。 股市形势向好，中国股市不会再遭受重创。 昨晚，证监会新闻发言人在回答记者提问时表示：“我们注意到，近期有关场外资金配置的报道较多。 我将密切关注此事，指导有关方面依法加强交易全过程监管。 证券公司要严格经纪业务和融资融券客户的适当性管理配资炒股流程，加强异常交易监测，切实保护技术系统安全。 同时，我们也希望投资者理性投资，防范投资风险。”

原文发表于腾讯财经

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