资产管理行业统一监管的雷霆之势不断涌现。 记者了解到，多家信托公司近期收到当地银监部门口头通知，被要求停止开展中级结构性证券投资业务。 多位业内人士表示，这是监管机构对部分信托公司此前政策“撇球”、过度放大结构性基金配置业务杠杆的纠正，体现了监管持续从严的趋势。

据了解，银监部门此次叫停的中间级结构性证券投资业务，俗称夹层场外股票配置业务。 此类业务一般在结构性证券投资信托产品中设置三个级别：劣级、中级和优先级，其中中级实质上属于优先处理。 在信托公司开展的资金配置业务中，最常见的结构模式是“3:2:10”和“3:1:8”。

早在2016年，银监会就向各地银监局下发了《关于进一步加强信托公司风险监管的意见》（简称58号文）。 文件明确限制了结构性资金配置产品的杠杆范围，并要求信托公司控制结构性证券投资信托产品的杠杆率。 超过2：1的，不得变相扩大劣等受益人的杠杆率。

对比当前市场上最常见的两种结构性资本配置业务模式可以看出，这些业务模式通过变相设置中间阶层，放大了劣等阶层受益人的杠杆率，其中“3 :2:10" 该模式下，杠杆放大至4倍。 “虽然这些中等水平的结构化证券投资业务一度被认为是‘创新’，但事实上，信托公司很清楚，很多公司只做生意不说，生怕引起监管关注。” 信托公司风控部门一位人士告诉记者。

该人士向记者透露，最新的监管政策是对股票配资认识工作，信托公司必须立即停止开展新的中级结构化证券投资业务，同时必须满足一个条件：在单一结构化证券投资信托产品中，购买某一只股票的比例不能超过20%，这意味着在该类业务中，单一产品必须购买5只以上股票才能符合规定，相关杠杆比例降低至1:1。

“本次暂停的另一类业务是单票资金配置业务。” 上述风控部门人士继续透露顶级配资，此类业务实际上是融资方通过设立信托产品持有一定股票，单票配置资金，设置中间层级的模式。往往还采用进一步放大杠杆的方法。

“这种生意停止了对股票配资认识工作配资圈官网，也是好事。” 一位信托公司高管告诉记者。 他解释说，单票配售业务相当于融资方以杠杆“All in”的方式买入某只股票。 这种方式更容易引起个股波动，经营风险相对较大。

他透露，此前，随着证券公司资产管理领域的资金配置业务不断向信托渠道转移，目前通过信托进行资金配置的业务量较大。 也正是因为如此，针对基金配置业务中不断出现的“猫腻”，监管部门纷纷采取窗口指导的措施。

记者了解到，虽然新增的中级结构性证券投资业务已暂停，但对股票部分的监管并未实行“一刀切”模式。 而是根据各公司现有业务规模，要求不同信托公司在不同时限内完成自查和清理工作。 “一般来说，业务量大的需要6到7个月才能清关配资圈官网，业务量较小的则需要在较短的时间内完成。

对此，前述信托公司高管分析称，信托逐步退出资金配置业务不会对市场产生重大影响。 但不排除一些劣质方杠杆率较高、只做单票配置业务退出时可能会造成个股股价波动。 “但无论如何，信托行业应该清楚监管的目的——在大资管统一监管的时代，信托不能成为法外之地。一旦监管发现业务不规范甚至存在问题，信托就不能成为法外之地。”违反规定，将及时纠正。‘补丁’。”

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