券商自查，切断资金接口

“曲线”分配

“目前港口还没有被切断，但公司也在讨论后期监管禁令出台后是直接关闭业务，还是通过传统方式寻找其他模式来解决。”

“证监会发文后，大家意识到监管机构对于场外配资的态度变得更加严厉。一些尚未开展股票配资业务的P2P公司在与场外配资的谈判中并没有那么顺利。证券公司”。

一段时间疯狂增长的场外配股业务，最近开始“戛然而止”。

“大概从去年年底开始，随着股市走好，行业内很多公司都开通了股票配置，很多P2P公司都愿意做这个业务，前期杠杆可以5倍以上当时1比10的比例并不高，只有少数公司可以做到。 上述P2P配股业务负责人提到，“去年市场配股月利率普遍在1.65到2分钱配资圈，到了今年年初，牛市已经确立对股票配资认识工作，今年配股的月利率普遍在1.65到2分钱。”业务简直是供不应求，很多业内老牌P2P玩家也纷纷加入，业绩规模可以达到10倍的增速（注：单月平均增速）。

据不完全统计，去年12月底市场完全建立时，金斧头、投那网、千城无忧等数十家传统P2P平台已推出股票配置业务，还有不少平台其次适合。 据悉，相关业务正在开发中。 到2015年初，股票配置业务已成为众多P2P平台拉动业务增长的主要动力。 其中，老牌P2P平台年初开始经营股票融资，业务增速达到10倍以上。

然而，股票配置市场最近却变得“不好做”。

“P2P平台一般采用券商门户，直接与券商合作。监管要求券商进行场外资金配置自查。恒生HOMS系统禁止接入场外资金配置端口，他们受到直接影响。” ” 成都一家民间资金配置公司的工作人员告诉本报记者顶级配资，“4月份左右，很多此类平台已经开始停止增加。”

上述P2P配股业务负责人也证实了这一观点，“4月份证监会发文后，大家意识到监管层对于场外配资的态度已经变得更加严格，一些尚未推出配股业务的P2P公司与券商的谈判并没有那么顺利，而与券商有长期合作关系的平台也开始减少增量增长。业界的普遍做法。”

至于较早开展股票配置业务的金福子，其负责人在接受媒体采访时也表示，公司自4月份以来网上配置业务规模有所缩减，股票一直保持不变。 此外，其还提到，从今年3月份开始，公司就开始降低杠杆，从之前的1·8降至1·5，直到近期才控制在1·3。

“其实今年一季度末，很多平台就开始降杠杆了配资圈官网，到现在为止，之前能做到1+10的平台，大部分都只能敢于做到1+5了，还有一些谨慎的平台只能做到1+4甚至1+3。指数触及5000点，震荡太大，我们也需要控制风险。” 上述股票配置业务负责人提到。

而上述私募资金配置公司的工作人员也表示，“以前最高可能是1个8，但现在也是出于保护投资者的考虑，1个5已经比较高了。”

减少杠杆止损增量

本报记者 罗辑 成都报道

“我们还没有收到合作经纪商必须断开端口的通知。事实上，在4月份，我们就了解到监管层要求经纪商进行自查自纠。不过，相关详细政策已经出台。”还没有实施，所以股票配置业务也在继续，不过最近风向收紧了很多，总部决定6月12日停止增持，6月15日当周开始减少配置额度。并要求客户做好风险防范工作。” 国内一家注册资本过亿元的P2P公司股票配置业务负责人告诉《华商报》记者。

6月5日，证监会新闻发言人张晓军在非现场资金配置问题新闻发布会上提到，证监会高度重视外部获取证券公司信息的风险管理技术系统。 服务提供者不得直接或者间接参与非法证券活动。 “未经批准，证券公司不得向客户提供融资融券业务，不得为客户与客户之间、客户与他人之间的融资融券活动提供任何便利和服务。”

这是继4月证监会发文要求券商不得以任何形式参与场外配股、伞式信托等活动，不得为场外交易提供数据端口等服务或便利。 -交换股票分配和伞式信托。 公开强调。

目前，多家券商已按照监管部门的要求，对恒生HOMS系统等接入端口的场外资金配置情况展开自查，也有不少券商迅速响应并启动进行整改。 齐鲁证券直接提出，“自查过程中如发现并确认存在利用所提供数据端口进行异地资金划拨行为的，自2015年5月25日起停止数据端口服务”。

监管层“去杠杆”的坚定决心，已经让股票资本市场“惊了很多鸥”。

场外资金配置业务风口浪尖

6月5日

4 月 17 日

5月21日

证监会新闻发言人明确表示，证券公司和信息技术供应商都应严格遵守法律法规，不得直接或间接参与任何违法证券活动。 未经批准的机构不得为客户提供融资融券服务，不得为他人提供融资融券便利。 从监管层的一系列动作可以看出，监管层对于场外资金配置态度明确，严禁。

中国证券业协会组织部分券商召开会议，领导对券商参与场外资金配置业务提出严格自查自纠要求，主要包括“与恒生电子签订使用HOMS协议”系统为客户间资金调配提供服务或便利，利用第三方系统通过接口接入实现客户间资金调配，并以其他方式为客户间资金调配提供服务或便利，如违法违规等非法活动。”

中国证监会网站发布的《中国证监会关于发展证券公司融资融券业务的通知》明确规定，“不得参与任何形式的过度融资等活动”。柜台股票配置、伞式信托等信托提供数据端口等服务或设施”。

根据公开资料整理

既然我们已经意识到监管层的态度越来越严格，为什么业务还继续进行呢？ 这些P2P和私募股权配置业务未来将走向何方？

“股票配资业务门槛低、毛利高，最重要的是模板相对成熟、风险控制简单。无论投资者是在P2P平台还是私募配资公司进行基金配资业务，他们将使用平台公司提供的恒生HOMS端口账户，投资者通过系统端口设置警戒线和强平线，在风险点直接平仓，确保资金安全。 成都一位从事股指配置的人士提到。

从记者实地调研来看，虽然杠杆有所下降，涨幅也已停止，但P2P平台的月利率仍为1.5至1.8分钱，而民间融资机构则在2分钱左右。 也就是说，这些场外资金配置终端上的资金配置业务年利率可高达18%~24%。

“对于场外资金配置公司来说，他们不愿意放弃这块蛋糕。而对于券商来说，光靠言语一般是没有用的。仓配、客户需求等好处太多了，他们不愿意主动断绝。” 某大型券商分析师表示，“从券商基层和一线的研究交流来看，HOMS配置量应该在千亿元左右。HOMS配置端口的开放，非常有利于证券公司的配置。”个别别有用心的银行家操纵小股对股票配资认识工作，因为在交易所的交易系统中，你看不到哪些账户真正使用HOMS资金，哪些账户没有用，在此基础上，你不能对HOMS资金抱有侥幸心理这种杠杆15%、利率18%的高杠杆、高利率的都是操纵股。

分析人士认为，监管部门之前只是发了一个文件，不会有太大作用。 近期要求证券公司进行自查后，“证监会将进行抽查，不要怀疑监管部门开展调查的决心。” 届时，相应的处罚也会随之而来。 HOMS分配端口被阻塞。 “目前，不少券商已经认可了监管层的态度，并做出了相应的调整。”

“其实大部分P2P配股都是直接由经纪商提供端口来完成的。一个平台一般会和2到3家经纪商合作，经纪商提供端口，而且大多使用恒生HOMS端口，因为这个系统已经在使用了。”已经很成熟了，当然也使用了其他系统端口，这就是所谓为客户与客户之间、客户与他人之间的融资融券活动提供任何便利和服务。 一位P2P行业观察人士提到，现在广泛传播的关闭恒生HOMS端口只是堵住了这些资金进入市场的道路。

然而，以上只是“常见做法”。 一种不太常见的做法是否可以绕过这一层监管？

上述P2P配股业务负责人提到，实际上，如果以传统P2P业务形式直接向投资者配资，就可以避免端口被封的风险，“但其风控并不好”。好办。现在港口还没有被切断，我们还在继续开展业务，不过公司也在讨论是监管禁令发布后直接关闭业务，还是寻找其他模式来解决传统方式。”

对于私募股权公司来说，情况并没有那么严峻。 “即使证监会禁令出台，我们也不会受到影响。” 上述民间资金配置公司的工作人员告诉记者，“我们用的是信托账户，受银监会监管，不存在这样的政策风险。” 目前关闭的是券商端口部分资金配置业务的HOMS系统对接，信托端口的相关服务仍保留。

事实上，场外资金主要通过信托渠道进入股市，并不需要自行通知券商和接入端口，例如信托公司发行结构性产品，利用恒生O32投资交易管理系统接入券商数据如果在此基础上嵌套恒生HOMS系统，开设二级子仓交易账户和分配资金，券商无从得知，只能要求信托出具承诺书，不分配资金。资金。

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